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抗击通货膨胀对亚洲国家而言事不宜迟 -天华金号

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  全球通货膨胀正不断升温,而韩国刚刚就此发出了一个信号。

  韩国将利率上调25个基点至2.75%,令金融市场感到意外,但这一做法理由充分。受食品和交通价格不断上涨推动,韩国的通货膨胀率达到3.5%,迅速靠近韩国央行(Bank of Korea)设立的2%-4%目标区间的高端。

  此举凸显出某些国天华金号家正面临的压力。这些国家的通货膨胀率高位运行,可能引起社会不满。韩国总统上周对通货膨胀进行了宣战。泰国刚刚在过去一年中第四次上调了利率。印度和巴西也已进入政策收紧状态。特别是巴西,立即指责美国及其定量宽松政策导致了全球通货膨胀,许多经济体也持有类似观点。

  的确,美国的货币宽松政策促使本国投资者转向海外市场以寻求更高回报。随之而来的是其他经济体货币的走强。这是韩国同时展开干预以阻止韩圆进一步上涨和防止削弱韩国大型出口商竞争力的原因。

  通货膨胀盛行的另一大源头是中国。人民币被低估以及中国实际利率接近零甚至可能为负的情况,在推动中国天华金号及其贸易伙伴经济迅速增长的同时也推动了通胀率的不断上升。这种情况持续了很长时间,以致于全球已疲于对中国的汇率政策进行抨击。美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)放宽货币政策的做法也削弱了其作为批判者的公信力。

  但确实存在这样的担忧:如果中国未能让人民币实现大幅升值,可能会带来严重的后果。向消费主导型经济转型符合中国的自身利益,而允许人民币升值在一定程度上有助于这一转变的实现。不过中国面临巨大的就业压力。此外,在经历投资狂欢之后,中国肯定会担心上调利率的后果,看看美国房地产的情况就知道了。

  然而,中国的立场助长了国内的通货膨胀并威胁到了稳定、快速增长的经济。韩国就是前车之鉴。在尝试了资本和价格管制等手段后,央行最终不得不通过大幅上调利率来解决问题。