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货币供应增幅回落明显 紧缩预期降温+外卖

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  在贷款增速继续回落的趋势下,我国货币供应量增长也呈连续回落态势。分析人士预计,在市场流动性趋于正常的情况下,近期推出进一步紧缩政策的可能性降低。

  央行14日公布最新数据显示,2月末,我国广义货币(M2)连续两个月下滑,15.7%的增速也创下27个月以来的最低点。

  货币环境收紧

  最新出炉的数据显示,截至2月末,M2余额73.61万亿元,同比增长15.7%,继续较上月回落。据观察,这是自2008年11月以来,M2增速最慢的一个月,比上月末和上年同期分别低1.5和9.8个百分点。

  与此同时,狭义货币(M1)余额25.91万亿元,同比增长14.5%,比上月末高0.9个百分点,比上年同期低20.5个百分点;流通中货币(M0)余额4.73万亿元,同比增长10.3%。由于春节因素,当月现金净回笼1.08万亿元。

  新出炉的政府工作报告中指出,今年要实施稳健的货币政策,M2增长目标为16%。交行金研中心表示,M2环比增速下降,显示货币条件进一步收紧。

  对于M2增速出现下滑的原因,该中心认为,一方面是由于今年1至2月份新增信贷控制得较好,另一方面是去年同期的高基数效应所致。此外,2月份存款结构中增长较快的财政存款部分并不包括在M2中,2月份财政存款增加3381亿元。

  通胀压力趋缓

  作为货币政策的一个中间目标,M2出现明显回落显示了央行此前的紧缩政策收到了成效。对于下一步的政策走向,中金预计,上周公布的2月份经济数据显示,当前经济已出现外卖一些初步放缓的迹象,结合货币信贷增速放缓,显示通胀压力上升的趋势得到控制,因此预计政府在近期推出进一步紧缩政策的可能性降低。

  中金在报告中指出,由于春节因素导致1、2月经济数据所反映的经济状况有一定的不确定性,因此宏观调控部门可能要在看到第一季度的经济数据之后,并结合全球经济的新变化,包括日本特大地震的影响,再作出下一步政策决定。

  “我们预计二季度基准利率会提高一次,央行会继续使用多种政策工具控制货币信贷外卖的增长速度。”中金报告称。

  交行则认为,目前外汇占款仍然持续高位,加上公开市场到期资金规模较大,1年期央票一二级市场利率依然倒挂、发行仍然受限,准备金率仍有上调的必要。预计上半年准备金率可能再小幅上调1至2次、每次0.5个百分点。下次提高准备金率的时间窗口是一季度末、二季度初,“因为3、4月公开市场到期资金量较大,均在6000亿元以上”。

  来源:上海证券报

  撰稿人:李丹丹