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巴曙松:数量化对冲仍是货币政策调控首选,再贷款利率

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  在日前举行的"2010期货机构投资者峰会"上,国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为,人民币与美元的利差已处于历史高位,在流动性过剩情况下,中国大幅度加息,势必吸引更多的流动性,因此数量型工具仍是目前中国货币政策调控的主要手段。

  巴曙松指出,随着美国采取的量化宽松政策,资金流入以中国为代表的新兴市场在所难免,现在"金砖四国"里面另外三个国家通货膨胀早就达到5%-10%,中国同样面临较为严重的通胀压力。

  面对这种情况,巴曙松认为,中国对应所采取的政策清单,在金融部分包括一定程度资本管制、常规化对冲操作、推动人民币国际化、适度的汇率形成机制改革等内容。其中,资本管制主要以打击并遏制短期资本的流入,预计很快就会对外汇贷款、境内企业境外借债进行限制,备选工具箱里还有外资贷款期限限制、收取资本流入税等措施,要把这部分升值压力给切断。

  巴曙松认为,观察超额准备金的可承受水平,上个月超额准备金率大概在1.7%-1.8%左右,提高法定存款准备金率0.5个百分点,对银行影响不大,央行成本也低,自然成为首选工具。比较而言,数量型工具见效快,目标具体清晰,效果明显,而价格工具传导时间长,且又受目前国际环境制约,只能起到配套作用和巩固调控效果的作用。

  来再贷款利率源:证券时报

  撰稿人:游 石