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英银料维稳 或调前瞻性指引+每日邮报

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  北京时间周四(2月6日)20:00,英国央行(BOE)将公布利率决议,外界普遍预计该央行将维持当前货币政策不变,但分析师指出,投资者将关注该央行前瞻性指引方面是否会有所变化。

  英国央行决策者一直被迫重新考虑其将政策决定挂勾于失业率的计划。英国失业率下降的速度远超他们的预期。

  自从英国央行在去年8月推出前瞻性指引以来,失业率已经大降至接近7%的门槛,英国央行此前称将在这一门槛评估利率。英国央行原本预计,失业率进入2016年以后一段时间才能达到该水平。

  1月22日公布的数据显示,英国至11月的三个月ILO失业率降至7.1%,无限接近央行前瞻性指引中7%,市场此后对于前瞻性指引未来的命运以及英国央行是否会提前加息展开了争论。

  随着经济复苏加速,以及市场至少预期今年晚些时候会有一定加息几率,英国央行不得不反复重申并未计划很快采取行动。

  美银美林(BofA Merrill)表示,英国央行预计将在周四会议上维持利率在0.5%及宽松规模在3750亿英镑不变。

  一份最新的调查显示,在41位分析师中有13位表示,英国央行将需要在加息之前下调7%的失业率门槛。虽然持该立场仍属于少数,但是较此前的调查结果仍有所上升。上个月进行的路透调查有53位分析师参与,当时只有6人认为英国央行需要降低失业率门槛。

  Investec首席经济学家Philip Shaw表示:“我们预计英国央行货币政策委员会(MPC)将会同意修改指引,其中也许会包括调低失业率门槛,或者表明低于7%的失业率是可以接受的,只要工资增长仍保持在较低水准。”

  下周季度通胀报告至关重要

  英国央行行长卡尼(Mark Carney)已经表示,央行本月将开始研究如何“更新”前瞻性指引。人们普遍认为他指的是下周三发布季度通胀报告的时候。

  央行选项有扩大所采取的指标,从失业率扩大到包括,如薪资增长;或者复制美联储的“点阵图”,此为每位决策者对未来利率看法的矩阵图。英国央行下周或许不会详细说明如何扩大前瞻性指引,但至少通胀报告可能提供线索。

  卡尼1月24日讲话称,英国经济离能够让央行升息的水平尚有一段距离,央行会在2月评估如何改进前瞻性指引。

  卡尼表示:“由家庭支出推动经济增长在较长时间好于趋势水平,但这并不足以令英国摆脱金融危机后的阻力,英国的经济水平离央行能收紧政策的程度仍有一段距离。”

    英国央行料“按兵不动”恐调整前瞻性指引

  Berenberg首席英国分析师Robert Wood表示:“尽管英国央行展现了希望相当长时间保持利率在低位的各种迹象,但经济比他们预期地更快紧缩,我们预期2015年第一季度会加息,而今年第四季度加息的可能性有30%。”

  Wood补充道:“在下周通胀报告记者会上的任何进一步指引,不太可能会让英国央行有过于落后形势的忧虑。”

  美银美林认为,考虑到英国失业率目前仅比其制定的7%前瞻性指引目标位高0.1%,英国央行可能会在其2月12日公布的通每日邮报胀报告中设定更为严苛的前瞻性指引。

  美银美林表示,英国央行的前瞻性指引起始于2013年8月。该行去年7月意外在决议后发表讲话,但随后的几个月重回仅每日邮报有决议而无声明的模式。因此,预计英国央行在此次决议后也不会发表讲话。而下周公布的季度通胀报告则颇为重要。

  英国央行周四或许不会有重大政策宣布,但分析师密切关注的是,MPC是否将把央行通过量化宽松(QE)购置的国债所得进行再投资,这些国债将在央行3月会议之前到期。如果央行选择不这么做,那么将是货币政策意外收紧的一个信号。

  加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)分析师Sam Hill在报告中称:“我们认为MPC将在这次2月会议中确认将把这些相关资金回流至传统公债,买进存续期至少还有三年的国债, 这将使得央行有82亿英镑的资产购置能力,预计从3月10日起当周到位。”